汇率波动扯航企业绩后腿 时间：2012-10-31　来源：安必行物流顾问　浏览：1572

　　

      近日，国内航空公司巨头之一的南方航空发布了2012年三季报，今年前三季度公司业绩表现不甚理想，净利润同比下滑超过五成。事实上，不仅是南方航空，今年以来国内多家航空公司业绩表现均不乐观。分析认为，波动频繁的汇率犹如一双有力的大手，紧紧扼住了航空公司们业绩稳定上升的势头。人民币贬值“拖累”业绩

      南方航空三季报显示，1-9月公司实现营业收入778.72亿元，同比增长11.74%，实现归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比下降了54.73%。三季度是航空运输市场的传统旺季，虽然公司在该段时期大笔盈利22.16亿元，然而比起上年同期，仍然下降了29.25%。

      事实上，这种情况不仅仅存在于南方航空公司，从航空运输业A股公司已公布的数据来看，今年业绩均可用“异常惨淡”来形容。东方航空今年上半年净利润同比下降59.41%，海南航空则下降25%，中国国航上半年净利润同比跌幅更是高达73.87%。

     “人民币汇率走势偏低和油价上涨是造成了今年以来航空公司业绩普遍不理想的主要原因，这两方面因素从成本端给上市公司带来了较大的业绩压力。”民生证券的一位航空运输业分析师表示：“今年以来，人民币波动频繁，加剧了其对于航空公司财务数据和业绩表现的不利影响。”

      记者为此致电上市公司，南方航空证券部的工作人员对此予以了确认：“公司在今年第三季度的业绩表现不理想，主要在于汇兑方面。公司资产主要以美元来计价，人民币汇率的波动会对业绩产生影响。公司汇兑在今年第三季度亏损2个多亿，而在去年，汇兑曾收益10亿多元，同比相差很大。”

      信达证券的行业分析师冯磊在其研报中指出，2012年上半年，人民币对美元汇率累计贬值达0.39%，汇兑损失对航空公司业绩造成较大影响，据半年报，南航上半年汇兑损失为人民币3亿元，东航为2.28亿元，国航则为3.41亿元。

       行业未来被长期看好

      “国内的航空公司一般都存在很多的国际债务，在每个报告期做财务报表时，会通过计算时点汇率而将外币资产换算为人民币，当人民币升值时，相关财务数据会有所上升，反之则会下降，两者往往形成价差，有时候人民币汇率出现一个小小的变动，都会对这些公司的业绩体现产生巨大的影响。”来自深圳的一位航空运输业分析师表示：“虽然汇率、公司汇兑并不会对其自身运营有太大作用，但是对于公司财务账面的盈利、亏损、业绩体现，影响还是很大的。”

      上述民生证券行业分析师则表示，从当前情况来看，人民币在今年可能不会出现较大幅度的升值：“人民币在去年的升值幅度比较大，从今年全年看，人民币整体上是要升值的，QE3的推出、市场对于美元的贬值预期都具利好，但是幅度可能不会太大。”

     “针对各个上市公司，目前海南航空实行多元化发展，受汇率因素影响程度相对较小，中国国航目前是美元发债比例最高的上市公司，受影响程度最大，去年受益于人民币升值，其股价、业绩均已有所体现。”上述分析师指出道。

      除了人民币汇率之外，油价成本、宏观经济环境也被认为是影响航空运输业发展的重要因素。上述来自深圳的行业分析师表示，长期来看，受益于国内消费升级和宏观经济的整体向上发展，民用航空运输在未来的普及面将会越来越大，而行业在国内还属“朝阳产业”，无论从产业总量、人均量来说，较之国外发达国家均存在一定差距，发展空间较大。